Construire une puissance financière : actifs, fonctions et fondations

Une puissance financière se définit par son double rôle : elle est à la fois acheteuse d'actifs et fournisseuse d'actifs. La capacité d'offrir des actifs diversifiés et liquides est la pierre angulaire de tout système financier. Sans un large éventail d'instruments que les investisseurs peuvent acheter et que les émetteurs peuvent fournir, la finance ne peut accomplir son travail essentiel.

Quelles sont donc les fonctions de la finance ? Premièrement, la finance assure la liquidité et aide à découvrir l'avenir — les prix, les rendements et les valorisations agrègent des informations dispersées en signaux sur ce qui nous attend. Deuxièmement, la finance transforme l'incertitude en quelque chose de gérable, permettant aux risques d'être évalués, couverts, diversifiés et partagés entre ceux qui sont les mieux à même de les supporter. Troisièmement, la finance et la technologie fonctionnent en tandem, chacune renforçant l'autre : les avancées technologiques élargissent ce que la finance peut faire, et le capital financier accélère la diffusion de la technologie. Quatrièmement, la finance stimule la croissance économique et le progrès social en canalisant l'épargne vers l'investissement productif et en élargissant l'accès aux opportunités.

Pourtant, rien de tout cela ne s'épanouit dans le vide. Une puissance financière exige l'État de droit — solide, prévisible et appliqué uniformément — ainsi que des attentes stables. Ce n'est que lorsque les droits de propriété sont garantis, que les contrats sont honorés et que les règles sont transparentes et durables que les marchés peuvent faire suffisamment confiance à l'avenir pour le financer. Les fondements juridiques et les attentes crédibles ne sont pas des agréments accessoires ; ils sont la condition préalable à des actifs liquides, à une gestion efficace des risques, à un couplage fructueux entre finance et technologie, et à une croissance soutenue.

En bref, une puissance financière repose sur quatre piliers : des actifs diversifiés et liquides, les fonctions essentielles de la finance, un couplage profond avec la technologie et—sous-tendant l'ensemble—l'État de droit et des attentes stables.